Мы предполагаем некоторые изменения в дивидендной политике, — передал в пятницу «Интерфакс» слова зампреда правления «Газпрома» Андрея Круглова. — В частности, планируется увеличение дивидендов с 30 до 35%«. Речь о максимальном размере дивидендов и доле от прибыли по РСБУ, уточнил «Ведомостям» представитель концерна. Решений пока нет, отметил Круглов. Но вопрос внесен в повестку правления «Газпрома», которое намечено на середину октября.

Дивидендная политика «Газпрома» (см. статью на www.vedomosti.ru) утверждена в 2001 г. Она содержит формулу, которая предполагает выплаты в пределах 17,5-30% прибыли по РСБУ.

Суть формулы такова. Гарантированная часть дивидендов — 10% прибыли. Еще 7,5-20% — переменная часть (по дивидендной политике это половина от прибыли, которая остается после отчислений в резервный фонд, на НИОКР, инвестиции «Газпрома» и проч., сумма таких отчислений — 50-75% прибыли).

Еще в сентябре представитель «Газпрома» говорил, что предлагается скорректировать сумму отчислений на НИОКР и проч. до 40-75%. Как раз это и добавляет 5% к максимальному размеру дивидендов — так, чтобы вышло 35% прибыли. Также предлагается отдельно прописать фразу о максимальном размере дивидендов — для ясности, добавляет сотрудник «Газпрома».

Впрочем, с 2002 г. «Газпром» всегда платил по минимуму — не больше 17,7% прибыли. А за 2008-2009 гг. — и того меньше. За 2008 г. дивиденды были сокращены по директиве государства из-за кризиса (до 5% прибыли). А за 2009 г. у «Газпрома» была рекордная прибыль по РСБУ — 624,6 млрд руб., даже минимальные дивиденды могли составить 109 млрд руб. (+74% к рекорду 2007 г.). Но большую часть доходов составила бумажная прибыль от переоценки «дочек». Поэтому «Газпром» посчитал дивиденды без ее учета; вышло 56,6 млрд руб., или 9,1% прибыли. Дивидендная политика не предполагает таких вычетов. Но Круглов отметил, что и такая корректировка обсуждается.

Эксперты не слишком воодушевлены. Главное не то, какая будет максимальная планка по выплатам, отмечает аналитик Unicredit Securities Артем Кончин. Дивидендная политика должна носить обязывающий характер, добавляет он, а «Газпром» дважды нарушал ее, ведь, по сути, все в итоге решает основной акционер — государство.